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盡管對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)日益加劇，但零售商線(xiàn)下開(kāi)店的腳步卻并未放緩。 近日，歐洲最大的購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)商URW和Hammerson報(bào)告稱(chēng)，今年二季度，其租金業(yè)務(wù)的營(yíng)收均已超過(guò)2019年水平。 大西洋彼岸的情況也頗為類(lèi)似。美國(guó)購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)商Macerich稱(chēng)，今年二季度，該公司簽訂的租約數(shù)量同比增長(zhǎng)27%，比2019年水平更是增長(zhǎng)了47%。該公司稱(chēng)，當(dāng)前零售商的需求正處于2015年以來(lái)的最高水平。美國(guó)西蒙地產(chǎn)首席執(zhí)行官西蒙（DavidSimon）則稱(chēng)，在拉斯維加斯、佛羅里達(dá)州、加利福尼亞州……零售商的需求正逐漸回暖?！凹词故澜缟习l(fā)生了什么事，我們也沒(méi)有看到任何人退出（租賃）交易。”他說(shuō)。 市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Coresight Research的數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，美國(guó)零售商已凈開(kāi)設(shè)2478家線(xiàn)下門(mén)店。要知道，在去年，美國(guó)零售商僅凈開(kāi)設(shè)68家門(mén)店。而在2019年，有9832家美國(guó)零售商關(guān)閉門(mén)店，開(kāi)業(yè)的僅有4689家。 孫嘯目前在法國(guó)一家投資管理公司擔(dān)任地產(chǎn)投資經(jīng)理，他對(duì)上述現(xiàn)象也感受頗深?！霸诎屠?，奢侈品等線(xiàn)下門(mén)店都是排著長(zhǎng)隊(duì)的消費(fèi)者，這和疫情前的情況頗為相似。” 他在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“隨著防疫政策放緩、旅游季到來(lái)，大家被壓抑的線(xiàn)下需求都被釋放了。不過(guò)，這一現(xiàn)象是否將持續(xù)尚待觀察。在通脹疊加升息的情況下，歐美居民未來(lái)的實(shí)際收入可能將受到影響，而服務(wù)消費(fèi)增多也有可能擠壓商品消費(fèi)的需求?！? 7月8日，一名佩戴口罩的男子走在法國(guó)巴黎盧浮宮廣場(chǎng)。新華社 7月8日，一名佩戴口罩的男子走在法國(guó)巴黎盧浮宮廣場(chǎng)。新華社 零售商加大線(xiàn)下開(kāi)店力度 近幾個(gè)月來(lái)，隨著通脹高企、歐美央行收緊貨幣政策，歐美的消費(fèi)零售已呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月，德國(guó)零售額同比下降8.8%，為1994年有記錄以來(lái)的最大年度降幅。美國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，6月，美國(guó)零售銷(xiāo)售額環(huán)比增長(zhǎng)1%。其中，服裝及飾品零售銷(xiāo)售額環(huán)比下降了0.4%。 西蒙地產(chǎn)對(duì)此認(rèn)為，之所以歐美零售商線(xiàn)下開(kāi)店步伐與宏觀環(huán)境略顯不同，是因?yàn)橄M(fèi)者的消費(fèi)行為出現(xiàn)了分化。在通脹高企的背景下，收入相對(duì)拮據(jù)的年輕消費(fèi)者的消費(fèi)熱情可能有所下降，這體現(xiàn)在快時(shí)尚等零售商的銷(xiāo)售額正在放緩。不過(guò)，像男士西裝等零售商的銷(xiāo)售額卻在繼續(xù)保持增長(zhǎng)?！笆杖胂鄬?duì)較高的消費(fèi)者仍在花錢(qián)。”西蒙說(shuō)。 這一現(xiàn)象也被近期奢侈品財(cái)報(bào)季的數(shù)據(jù)所佐證。今年上半年，愛(ài)馬仕營(yíng)收同比上漲23%，LVMH營(yíng)收同比上漲21%，開(kāi)云集團(tuán)營(yíng)收同比上漲16%。一般而言，奢侈品多為線(xiàn)下銷(xiāo)售。上述奢侈品牌稱(chēng)，其在歐美的銷(xiāo)售額均大幅增長(zhǎng)。隨著旅游季到來(lái)，歐元走弱，在巴黎和米蘭的奢侈品門(mén)店，目前正擠滿(mǎn)了前來(lái)“掃貨”的美國(guó)游客。 艾媒咨詢(xún)首席執(zhí)行官?gòu)堃阍诮邮艿谝回?cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，疫情期間，歐美多國(guó)政府通過(guò)財(cái)政、貨幣政策等手段，為民眾提供了較多“刺激性支票”。目前歐美消費(fèi)者尤其是中高收入消費(fèi)者仍積累了較多的儲(chǔ)蓄，這是支撐上述中高端消費(fèi)的主要原因。 據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪分析，截至5月，美國(guó)居民的超額儲(chǔ)蓄總額約為2.5萬(wàn)億美元，占該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）10%以上。該機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，相較于中高收入群體，收入最低的20%的居民是為數(shù)不多的在第一季度沒(méi)有動(dòng)用儲(chǔ)蓄的群體。 歐洲中央銀行行長(zhǎng)拉加德于7月中下旬表示，該地區(qū)家庭在疫情期間積累的儲(chǔ)蓄以及強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，正在支持該地區(qū)的消費(fèi)。 Macerich租賃業(yè)務(wù)高級(jí)執(zhí)行副總裁道希利（Douglas Healey）還表示，促進(jìn)線(xiàn)下門(mén)店擴(kuò)張的另一原因在于，目前歐美已在防疫政策方面逐漸松綁，旅游業(yè)的修復(fù)已經(jīng)到來(lái)，消費(fèi)場(chǎng)景正逐漸從線(xiàn)上重新回到線(xiàn)下。比如，像Fabletics、AloYoga等運(yùn)動(dòng)品牌，制鞋商及家具連鎖店，都在尋求通過(guò)增開(kāi)實(shí)體店以拓展自身業(yè)務(wù)。 人們?cè)诜▏?guó)戛納海邊消暑。新華社 人們?cè)诜▏?guó)戛納海邊消暑。新華社 孫嘯也認(rèn)為，雖然目前法國(guó)的消費(fèi)正呈現(xiàn)日趨線(xiàn)上化的趨勢(shì)，但線(xiàn)下門(mén)店的商業(yè)價(jià)值不容忽視。門(mén)店可以提供廣告宣傳和線(xiàn)下體驗(yàn)，零售商的在線(xiàn)形象也可以通過(guò)訪(fǎng)問(wèn)實(shí)體店來(lái)提升。在線(xiàn)下購(gòu)物的過(guò)程中，實(shí)體店可以降低交付成本，提升消費(fèi)者對(duì)門(mén)店的品牌意識(shí)，這彌補(bǔ)了僅有線(xiàn)上消費(fèi)場(chǎng)景的不足。 市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)尼爾森的一項(xiàng)研究也發(fā)現(xiàn)，在線(xiàn)渠道是比較價(jià)格、研究新產(chǎn)品和尋找實(shí)體店的重要手段。但除此之外，其他因素往往被忽視了，這限制了商家最大化利用這些實(shí)體渠道，以實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上、線(xiàn)下渠道互補(bǔ)的可能性。 消費(fèi)者有可能不斷回到線(xiàn)下嗎？ Macerich表示，該公司最近對(duì)大約30家最大的全國(guó)租戶(hù)展開(kāi)了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)約90%的租戶(hù)沒(méi)有改變今年新開(kāi)門(mén)店的計(jì)劃。URW也表示，其第三季度的租金征收率達(dá)到了88%，最艱難的時(shí)期可能過(guò)去了。 市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Forrester2日發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，如果說(shuō)2020年是美國(guó)線(xiàn)上零售的爆發(fā)年，那么2021年就是美國(guó)線(xiàn)下零售的爆發(fā)年，在線(xiàn)零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)率未來(lái)將逐漸回落到疫情之前水平。預(yù)計(jì)到2027年，美國(guó)零售總額將達(dá)到5.5萬(wàn)億美元，線(xiàn)下零售總額將達(dá)到3.9萬(wàn)億美元。 不過(guò)，在張毅看來(lái)，未來(lái)制約歐美消費(fèi)者回歸線(xiàn)下的挑戰(zhàn)頗多，其一大因素是，隨著防疫政策逐漸趨緩，服務(wù)消費(fèi)正逐漸增大，這有可能擠壓消費(fèi)者對(duì)商品消費(fèi)的需求。 在酒店業(yè)，Airbnb(愛(ài)彼迎)近日表示，預(yù)訂價(jià)格持續(xù)高企幫助該公司在第二季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的營(yíng)收。4～6月，該公司營(yíng)收達(dá)21億美元，同比增長(zhǎng)25%。其中，該平臺(tái)的過(guò)夜和體驗(yàn)預(yù)訂量達(dá)1.037億。愛(ài)彼迎預(yù)計(jì)，第三季度營(yíng)收將達(dá)到歷史最高水平。本周稍早，酒店巨頭萬(wàn)豪集團(tuán)報(bào)告第二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)70%。上周，希爾頓酒店集團(tuán)的業(yè)績(jī)同樣超出了預(yù)期。 在航空業(yè)，今年第二季度，英國(guó)航空公司母公司——國(guó)際航空集團(tuán)（IAG）宣布了其自新冠疫情暴發(fā)以來(lái)的首次盈利。歐洲三大航之一的法荷航集團(tuán)也宣布，二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到3.86億歐元，較去年增長(zhǎng)11.39億歐元。美國(guó)三大航空公司公布的二季度和上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，上述公司單季度營(yíng)收、收入利潤(rùn)率均創(chuàng)紀(jì)錄。 歐元區(qū)通脹短期內(nèi)難以壓制。來(lái)源：wind 歐元區(qū)通脹短期內(nèi)難以壓制。來(lái)源：wind 不過(guò)這一片欣欣向榮的背后，也有隱憂(yōu)。孫嘯對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，目前歐美通脹高企，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行仍有可能采取較為激進(jìn)的貨幣緊縮政策，這將打擊需求。具體在消費(fèi)領(lǐng)域，這將體現(xiàn)為居民收入受影響，消費(fèi)能力下降，而這將有可能拖累線(xiàn)下零售業(yè)的銷(xiāo)量。 Macerich首席執(zhí)行官奧赫恩（ThomasO’Hern）也認(rèn)為，通貨膨脹、利率上升和烏克蘭局勢(shì)，正為經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來(lái)不確定性。 零售分析公司Placer.ai的數(shù)據(jù)顯示，6月，美國(guó)民眾對(duì)奧特萊斯中心的訪(fǎng)問(wèn)量下降了6.7%。該機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，其原因便是，美國(guó)汽油價(jià)格持續(xù)上漲，居民驅(qū)車(chē)到奧特萊斯的距離過(guò)長(zhǎng)，大家因?yàn)橄Ｍ∮投辉盖巴?gòu)物中心。 近期，美聯(lián)儲(chǔ)官員密集放出“鷹派”言論。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利（Mary Daly）表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的工作“遠(yuǎn)未接近完成”，這就預(yù)示利率將繼續(xù)上行。他還稱(chēng)，今年以來(lái)的重大加息舉措并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)將逐步放緩加息步伐?？死蛱m聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特（Loretta Mester）、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯（Charles Evans）同日表示，在通脹降溫之前，美國(guó)可能仍將采取較為緊縮的貨幣政策。