高端白酒行業(yè)對于管理層的要求并不是那么依賴，就好比把期的巴薩交給我?guī)?，也許我也能拿個歐冠一樣；當然一個的管理層顯然是加分項，從五糧液管理層的表現(xiàn)來看，正走在正確的道路上，沉睡的巨人醒過來了，還是很厲害的。

我們看新管理層上任之后的業(yè)績，營收、利潤增速確實很亮眼，天時地利加人和，提出的目標都實現(xiàn)了；按照公司的規(guī)劃，2019年營收要到500億元，預計凈利潤到170億，2020年200億元。

我自己的理解，給它20倍還是合理的，25倍也可以接受，超過30倍就不買了，我按照唐朝的估值法，3年后以15-25倍市盈率賣出賺一倍；假設2022年利潤280億，市盈率按25倍算，7000億/2=3500億，股價大概是90左右，五糧液股價今年以來漲了近1倍，現(xiàn)在的價格有點高，我再打個折扣，80元左右買。

五糧液是曾經是白酒老大，后來因經營策略問題淪為老二，但老三老四短期內還是很難超越的，行業(yè)屬性、地位也決定了五糧液仍是個印鈔機，管理層的努力是加分項，目前做的還不錯；當前價格有點小貴，買入再等等。

以上分析含樂觀成分，部分觀點屬于拍腦袋，對公司的基本面觀察還要繼續(xù)，純屬個人觀點，各位大俠請輕拍。

五、風險

1.消費行為發(fā)生改變，需求減少

2.白酒行業(yè)周期；行業(yè)景氣度下滑

3.經營管理失誤；規(guī)劃未達預期

4.產品質量、食品問題

五糧液瓶蓋采用金屬扭斷蓋，色彩為金色，光潔度好，蓋頂印制該廠廠徽圖案，周圍字體清晰端正，鎖口平整光滑。瓶蓋頂部有兩項防偽措施：一是光刻，從1993年7月1日、10月1日起，分別在五糧液鼓型和晶質瓶蓋頂部，打上激光光刻圖案——五糧液酒廠廠徽，用10倍放大鏡觀察，清晰可見，線條因激光灼糊而略顯黑色，用手或濕布無法擦掉；二是隱形噴碼，從1994年1月1日起，在鼓形和晶質型五糧液瓶上使用暗噴，在紫外燈照射下，可見藍色廠徽圖案和“W·L·Y”（五糧液漢語拼音縮寫），整個圖案色彩均勻，線條清晰，輪廓清楚，沒有斷裂。開啟瓶蓋時，用于沿箭頭方向稍加擰動即可旋開，絕無使用剪刀剪斷撬開之必要。假冒五糧液酒瓶蓋，圖案、文字不端正，制作粗糙，使用鋁材較薄，色彩暗淡，光潔度差。鎖口工藝水平低，不平整光滑，甚至有的還有硬器擠壓磕碰造成的凹凸痕跡。一些假冒五糧液酒瓶蓋上也有仿制的防偽標識，但假冒光刻圖案多為硬器擠壓而成，圖案及線條呈白色，線條模糊、有斷裂，有的可用濕布擦掉，有極少數(shù)假冒噴碼圖案，有的線條之間連接不好而顯模糊。

從1996年下半年開始，在北京和昆明等地一些城市發(fā)現(xiàn)了仿冒“高防蓋”的假酒，鑒別這些假的高防蓋可注意三個方面：一是假蓋色澤發(fā)暗，光潔度差，蓋身中部往往有一圈凸出痕跡（用手摸可以感覺）；二是蓋上所印的字與塑料之間附著力很差，只要用指甲輕輕一刮，就會掉下來；三是瓶蓋無法旋緊，可以不停地旋轉。從1996年6月22日起，五糧液酒一律采用晶質刻花瓶，玻璃材質晶瑩透明。而假冒五糧液玻璃瓶材質較差，瓶身往往有明顯折皺和氣泡，瓶身不端正，色調偏綠。合格證鑒別：五糧液酒廠使用合格證，紙質厚實，為印金卡，正面印刷圖案及文字清晰，背面蓋有質檢員印鑒章，假冒合格證的紙質粗糙，印刷模糊，色澤暗淡。

消費者在自然光下，可以清晰地看到白底紅字的五糧液防偽標記，然后用手持專用檢測器貼近眼部，按動開關，通過檢測器可看到原有紅字五糧液標識反射出耀眼奪目的五糧液酒廠廠徽，真?zhèn)瘟⒓纯杀妗?/p>