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高端白酒行業(yè)對于管理層的要求并不是那么依賴,就好比把期的巴薩交給我?guī)?,也許我也能拿個歐冠一樣;當然一個的管理層顯然是加分項,從五糧液管理層的表現(xiàn)來看,正走在正確的道路上,沉睡的巨人醒過來了,還是很厲害的。
我們看新管理層上任之后的業(yè)績,營收、利潤增速確實很亮眼,天時地利加人和,提出的目標都實現(xiàn)了;按照公司的規(guī)劃,2019年營收要到500億元,預(yù)計凈利潤到170億,2020年200億元。
我自己的理解,給它20倍還是合理的,25倍也可以接受,超過30倍就不買了,我按照唐朝的估值法,3年后以15-25倍市盈率賣出賺一倍;假設(shè)2022年利潤280億,市盈率按25倍算,7000億/2=3500億,股價大概是90左右,五糧液股價今年以來漲了近1倍,現(xiàn)在的價格有點高,我再打個折扣,80元左右買。
五糧液是曾經(jīng)是白酒老大,后來因經(jīng)營策略問題淪為老二,但老三老四短期內(nèi)還是很難超越的,行業(yè)屬性、地位也決定了五糧液仍是個印鈔機,管理層的努力是加分項,目前做的還不錯;當前價格有點小貴,買入再等等。
以上分析含樂觀成分,部分觀點屬于拍腦袋,對公司的基本面觀察還要繼續(xù),純屬個人觀點,各位大俠請輕拍。
五、風險
1.消費行為發(fā)生改變,需求減少
2.白酒行業(yè)周期;行業(yè)景氣度下滑
3.經(jīng)營管理失誤;規(guī)劃未達預(yù)期
4.產(chǎn)品質(zhì)量、食品問題
四川省宜賓五糧液酒廠生產(chǎn),五糧液牌,大曲濃香60度、52度、39度。五糧液酒無色透明,味醇厚、甘美、凈爽,香味諧調(diào)、回味悠久。五糧液是以高梁、梗米、糯米、小麥、玉米五種糧食為主要原料,以小麥子制曲為糧化發(fā)酵劑,以稻殼為填充劑,用泥窖、續(xù)、固體發(fā)酵、混餾,再經(jīng)貯存,精心勾兌調(diào)味而成的濃得型白酒,故名“五糧液”,是享譽國內(nèi)的名酒之一。