由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易成本、價(jià)值低估以及代理理論等的長(zhǎng)足發(fā)展,使得企業(yè)并購(gòu)理論和實(shí)踐的發(fā)展非常迅速,成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)活躍的領(lǐng)域之一。
競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
并購(gòu)動(dòng)機(jī)理論的出發(fā)點(diǎn)是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論的原因在于以下三方面:
,并購(gòu)的動(dòng)機(jī)根源于競(jìng)爭(zhēng)的壓力,并購(gòu)方在競(jìng)爭(zhēng)中通過(guò)消除或控制對(duì)方來(lái)提高自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
第二,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的存在是企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)生的基礎(chǔ),企業(yè)通過(guò)并購(gòu)從外部獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
第三,并購(gòu)動(dòng)機(jī)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的雙向選擇過(guò)程,并產(chǎn)生新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。并購(gòu)方在選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)正是針對(duì)自己所需的目標(biāo)企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)。
上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是指為上市公司的收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組、合并、分立、股份回購(gòu)等對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負(fù)債、收入和利潤(rùn)等具有重大影響的并購(gòu)重組活動(dòng)提供交易估值、方案設(shè)計(jì)、出具專業(yè)意見(jiàn)等專業(yè)服務(wù)。
經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì))核準(zhǔn)具有上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)資格的證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)或者其他符合條件的財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱財(cái)務(wù)顧問(wèn)),可以依照本辦法的規(guī)定從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。
公司并購(gòu)業(yè)務(wù)許可
證券公司從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)具備下列條件:
(一)公司凈資本符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定;
(二)具有健全且運(yùn)行良好的內(nèi)部控制機(jī)制和管理制度,嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部隔離制度;
(三)建立健全的盡職調(diào)查制度,具備良好的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和內(nèi)核機(jī)制;
(四)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整;
(五)公司控股股東、實(shí)際控制人信譽(yù)良好且無(wú)重大違法違規(guī)記錄;
(六)財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人不少于5人;
(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件
從并購(gòu)企業(yè)的行為來(lái)劃分,可以分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)
善意并購(gòu)主要通過(guò)雙方友好協(xié)商,互相配合,制定并購(gòu)協(xié)議。敵意并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)秘密收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股票等,后使目標(biāo)企業(yè)不得不接受出售條件,從而實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。
受競(jìng)爭(zhēng)壓力的影響,有不少企業(yè)會(huì)通過(guò)消除或控制對(duì)方,進(jìn)而提高自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。而通過(guò)并購(gòu)的方式就能讓起義從外部獲得一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)了彼此的雙向選擇,從而產(chǎn)生新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件之下進(jìn)行的并購(gòu)活動(dòng),其實(shí)就是不斷實(shí)現(xiàn)企業(yè)權(quán)利主體變換的過(guò)程。