金交所掛牌操作流程
（一）主體入會 大多數(shù)金交所一般設(shè)會員制，無論掛牌方及投資者或其他參與交易的主體均應(yīng)當(dāng)入會。 融資方即掛牌方應(yīng)先向金交所發(fā)起申請，提交營業(yè)執(zhí)照、公司章程、評級報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表等，申請成為金交所會員。
（二）準(zhǔn)入審核 金交所審核掛牌方資質(zhì)，綜合考量背景、評級、資金用途、還款能力及增信措施，決定是否準(zhǔn)入并給出一定融資額度。 各個金交所的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)有較大差異。出于風(fēng)險(xiǎn)控制角度的考量，大多數(shù)平臺要求掛牌方評級AA或交易結(jié)構(gòu)中有強(qiáng)擔(dān)保主體。 實(shí)際上絕大多數(shù)掛牌方為地方 融資平臺公司。這類融資平臺往往有較多的在建工程項(xiàng)目，包括基建、棚改、民生項(xiàng)目等，融資需求巨大，這也就是通常會在金交所做的政信類項(xiàng)目。
（三）簽約 掛牌方及相關(guān)主體簽署法律文本，聘請受托管理人及監(jiān)管銀行。
（四）產(chǎn)品掛牌 金交所登記備案，發(fā)布掛牌公告。 部分金交所在上會時(shí)，不要求掛牌方披露資金用途，資金走向難以把控。
（五）投資者認(rèn)購 投資者根據(jù)金交所發(fā)布的掛牌信息，辦理入會手續(xù)，簽署認(rèn)購合同，完成資金交割。
（六）產(chǎn)品成立 金交所發(fā)布定融產(chǎn)品成立公告，產(chǎn)品成立，開始起息。
（七）產(chǎn)品兌付 掛牌方按約付息，到期還本
要求： 依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得 管理部門頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷牌照。 互聯(lián)網(wǎng)平臺不得為各類交易場所代銷（包括“引流”等方式）涉嫌突破政策要求的資管產(chǎn)品。 雖然定融業(yè)務(wù)作為直融類業(yè)務(wù)，難稱其為資管產(chǎn)品。但由于一直以來其業(yè)務(wù)分類不明確、法律地位不清晰，在此次監(jiān)管整治中 終還是被波及了：各大金交所為了保全自身，大多選擇與互金平臺更為謹(jǐn)慎地合作。于是定融產(chǎn)品紛紛從平臺上撤下，轉(zhuǎn)向線下由承銷商（不同于資管行業(yè)承銷商，角色類似于居間方，并不參與交易）推介銷售。 2018年11月，清理整頓各類交易場所部級聯(lián)席會議辦公室下發(fā)《關(guān)于穩(wěn)妥處置地方交易場所遺留問題和風(fēng)險(xiǎn)的意見》（清整聯(lián)辦〔2018〕2號文） 意見要求地方各資產(chǎn)交易所不得為其他機(jī)構(gòu)提供規(guī)避監(jiān)管的通道服務(wù)；不得與互金公司開展合作；建立不低于資管新規(guī)要求的投資者適當(dāng)性制度；對違規(guī)業(yè)務(wù)分類化解存量等。這似乎給長期游離于監(jiān)管之外的定融產(chǎn)品下了定義。
產(chǎn)品收益取決于多個因素 產(chǎn)品價(jià)格（利率）=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 1、從這個公式中可以看出，決定產(chǎn)品產(chǎn)品價(jià)格的基礎(chǔ)因素是無風(fēng)險(xiǎn)利率。 通常以一年期銀行定期存款利率或國債收益率表示無風(fēng)險(xiǎn)利率，而一年期固定收益人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率始終高于定存利率。從理論上說，銀行的每一次加息都將帶動銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線中樞出現(xiàn)上移。 2、決定收益的另一個因素就是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，高風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)高收益，收益用風(fēng)險(xiǎn)做補(bǔ)償。 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的高低受到投資形式、底層標(biāo)的、投資期限、起投金額的影響。投資形式越豐富，分散風(fēng)險(xiǎn)，鎖定收益，收益率就越高。底層標(biāo)的投資不同，收益差距很大，比如股權(quán)，通過IPO退出，可實(shí)現(xiàn)收益翻倍，但是也可能項(xiàng)目失敗，投資血本無歸。對于投資期限，一般期限越長，補(bǔ)償?shù)氖找嬖礁?。另外起投金額也代表不同收益，比如信托，募集較多的資金投資大型項(xiàng)目，收益較高，這類產(chǎn)品起投額較高，比如100萬，那么小資金投資者無緣這類產(chǎn)品。
曾曾 17710689397