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近期，兩大全球美妝巨頭都在投資中國(guó)美妝護(hù)膚市場(chǎng)上落下一子：資生堂首個(gè)中國(guó)投資基金“資悅基金”的實(shí)體注冊(cè)成立，與此同時(shí)，歐萊雅也宣布在中國(guó)市場(chǎng)設(shè)立首家投資公司。 兩者瞄準(zhǔn)的，是中國(guó)整體規(guī)模約5000億的美妝護(hù)膚市場(chǎng)。 美妝個(gè)護(hù)賽道，一直是新消費(fèi)細(xì)分賽道中的投融資“大戶”，其在2021年的融資數(shù)量和金額僅次于第一賽道食品飲料，且近年來(lái)密集有企業(yè)上市。 不過(guò)亦有消費(fèi)投資人坦言，在此前幾年從融資數(shù)量和熱度來(lái)看，美妝市場(chǎng)的確頗具吸引力，但目前遭遇了“降溫”。 據(jù)“新消費(fèi)Daily”不完全統(tǒng)計(jì)，4月新消費(fèi)領(lǐng)域共有61起融資，美妝個(gè)護(hù)相關(guān)賽道，在4月僅收獲了一筆融資。同時(shí)從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，被譽(yù)為“國(guó)貨美妝第一股”完美日記母公司逸仙電商自2020年11月赴美上市后，今年四月收到退市警告，目前股價(jià)低于0.5美元。 A面：企業(yè)上市 巨頭入場(chǎng) 5月8日，歐萊雅宣布在中國(guó)市場(chǎng)設(shè)立首家投資公司——上海美次方投資有限公司，落戶上海市奉賢區(qū)東方美谷核心區(qū)內(nèi)的臨港南橋科技城。 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)此前報(bào)道，歐萊雅中國(guó)表示，歐萊雅中國(guó)是歐萊雅集團(tuán)到目前為止唯一一家設(shè)投資公司的分公司。對(duì)于接下來(lái)的投資目標(biāo)，歐萊雅中國(guó)表示：“具體投哪些公司，現(xiàn)在還在計(jì)劃中，有進(jìn)一步消息會(huì)及時(shí)告知?！? 據(jù)了解，此次投資由歐萊雅集團(tuán)旗下的戰(zhàn)略創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司BOLD(Business Opportunities for LOréal Development)提供支持，主要投資創(chuàng)新美妝科技領(lǐng)域的初創(chuàng)公司。 作為全球最大的化妝品集團(tuán)，歐萊雅于1997年進(jìn)入中國(guó)。歐萊雅中國(guó)的總部位于上海，在中國(guó)擁有25個(gè)品牌，目前歐萊雅中國(guó)已成為歐萊雅集團(tuán)全球第二大市場(chǎng)，中國(guó)第一大美妝集團(tuán)。 回看歷史，這并非歐萊雅中國(guó)首次涉足資本市場(chǎng)，其資本運(yùn)作主要分為三步：一是并購(gòu)美妝品牌擴(kuò)張市場(chǎng)； 二是做LP試水，間接投資創(chuàng)新企業(yè)；三是成立基金，自己做VC。如今，美次方投資的成立，也意味著歐萊雅在中國(guó)的投資布局進(jìn)入新階段。 對(duì)于歐萊雅說(shuō)，之所以邁進(jìn)投資步伐，或與其此前取得的增長(zhǎng)成績(jī)密不可分。歐萊雅集團(tuán)2021年財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)銷(xiāo)售額322.8億歐元（約人民幣2300億元左右），增速達(dá)16.1%，是全球美妝市場(chǎng)平均增速的兩倍，且創(chuàng)下集團(tuán)至少近14年來(lái)的新高。財(cái)報(bào)指出，2021年，歐萊雅在中國(guó)市場(chǎng)獲得兩位數(shù)增長(zhǎng)，盡管2021年第四季度增長(zhǎng)同比有所放緩，但相較2019年，卻實(shí)現(xiàn)了50%以上的同比增長(zhǎng)。 同時(shí)，歐萊雅中國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，在2022年第一季度依然保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)。在過(guò)去的幾個(gè)月中，得益于在中國(guó)春節(jié)、情人節(jié)和婦女節(jié)期間成功開(kāi)展的活動(dòng)，歐萊雅中國(guó)第一季度的業(yè)績(jī)依然取得兩位數(shù)增長(zhǎng)，超過(guò)美妝市場(chǎng)的平均水平。 5月10日，資生堂首個(gè)中國(guó)投資基金“資悅基金”的實(shí)體注冊(cè)成立。 同為美妝護(hù)膚領(lǐng)域巨頭，資生堂于1872年成立，目前業(yè)務(wù)遍布全球120多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。1981年，資生堂作為首家國(guó)際化妝品集團(tuán)進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)。立足中國(guó)40年，資生堂中國(guó)已成為集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的美妝公司。目前公司在中國(guó)運(yùn)營(yíng)超過(guò)20個(gè)品牌（含跨境電商)，包括SHISEIDO 資生堂、肌膚之鑰等。2017年，資生堂中國(guó)成為集團(tuán)最大海外市場(chǎng)。 早在2021年8月，資生堂就宣布，與國(guó)內(nèi)另類(lèi)資產(chǎn)管理公司博裕投資達(dá)成戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，計(jì)劃在完成相關(guān)監(jiān)管備案后，于年內(nèi)啟動(dòng)中國(guó)大陸首個(gè)國(guó)際美妝集團(tuán)專項(xiàng)投資基金——資悅基金。資悅基金由資生堂作為獨(dú)家出資的有限合伙人，重點(diǎn)聚焦美妝、健康等前沿市場(chǎng)新興品牌及上下游相關(guān)技術(shù)服務(wù)公司的投資機(jī)會(huì)。 資生堂表示，近年來(lái)，中國(guó)日益成為全球美妝行業(yè)創(chuàng)新策源地。為了把握發(fā)展機(jī)遇，資生堂于2019年在中國(guó)設(shè)立中國(guó)事業(yè)創(chuàng)新投資室，致力于探索資生堂深度參與本土創(chuàng)新的戰(zhàn)略路徑。在中國(guó)事業(yè)創(chuàng)新投資室的推動(dòng)下，資生堂于2021年與博裕投資達(dá)成戰(zhàn)略合作。 艾瑞咨詢發(fā)布的《2022年中國(guó)美妝護(hù)膚品行業(yè)投資報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“投資報(bào)告”）顯示，中國(guó)整體美妝護(hù)膚行業(yè)規(guī)模約5000億，其中基礎(chǔ)護(hù)膚和個(gè)護(hù)品類(lèi)規(guī)模較大。主要子賽道包括美妝賽道、面部護(hù)膚賽道、功能性護(hù)膚賽道、醫(yī)用敷料賽道、美妝集合店賽道等。 近年來(lái)，這個(gè)規(guī)模約5000億的美妝護(hù)膚市場(chǎng)孕育了不少上市公司。財(cái)通證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)了A股市場(chǎng)上具有代表性的14家化妝品公司，其中有5家是2020年之后上市的，占比約35%，2019年之后上市的有8家，占比約57%，2017年以后上市的有11家，占比近80%。上述數(shù)據(jù)從側(cè)面印證了中國(guó)美妝市場(chǎng)在近年來(lái)的繁榮。 B面：融資熱度下降 二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)待考 2021年中或是消費(fèi)投資的一個(gè)分水嶺。 “前幾年美妝賽道的投融資可以稱得上火爆，以完美日記（逸仙電商核心品牌）為代表，但從2021年中后，消費(fèi)投資不是熱點(diǎn)，而是冰點(diǎn)，隨之而來(lái)的是包括美妝等賽道也遇冷?！鄙鲜鱿M(fèi)投資人表示，“而且從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，一些上市企業(yè)表現(xiàn)也不盡如人意。” 據(jù)“新消費(fèi)Daily”2021年新消費(fèi)投融資數(shù)據(jù)，在2021年842輪千億元的新消費(fèi)投融資中，美妝個(gè)護(hù)賽道依舊是資本關(guān)注的第二大賽道，但融資數(shù)量和金額都不到第一賽道食品飲料的一半。2021年，美妝個(gè)護(hù)賽道共融資126輪，總金額138.85億，有22輪未披露金額。同時(shí)可以很明確看到，美妝個(gè)護(hù)賽道的融資比食品飲料要更為謹(jǐn)慎，其B-F輪系列融資占總輪次的比例高出了22%，食品飲料僅為12%左右。 值得注意的是，從去年的項(xiàng)目融資金額和更為細(xì)分的賽道來(lái)看，最受資本青睞的細(xì)分品類(lèi)一是護(hù)膚領(lǐng)域，特點(diǎn)主要集中在具備功能性以及成分護(hù)膚；二是口腔護(hù)理。 近期的數(shù)據(jù)顯示，4月新消費(fèi)領(lǐng)域共有61起融資，往日的投融資“大戶”美妝個(gè)護(hù)相關(guān)賽道，在4月僅收獲了一筆融資，即皮膚學(xué)級(jí)新銳品牌「HEPROA海璞諾」完成近千萬(wàn)Pre-A輪融資，投資方為明峰資本。資料顯示，其與2021年上市的“中國(guó)功效性護(hù)膚品第一股”貝泰妮旗下的薇諾娜同屬功效護(hù)膚賽道品牌。 從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，財(cái)通證券研報(bào)顯示，包括貝泰妮、華熙生物、珀萊雅等為代表的14家化妝品上市公司，在2021年實(shí)現(xiàn)總收入540.34億元，同比增長(zhǎng)10.3%。其中，華熙生物、貝泰妮、水羊股份、珀萊雅21年收入增速居前，分別為87.9%、52.6%、34.9%、23.5%，壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝21年收入分別下滑12.6%、9.7%?？梢?jiàn)品牌端表現(xiàn)強(qiáng)勁，渠道端持續(xù)收縮。 單季度來(lái)看，2022年第一季度化妝品板塊在頭部企業(yè)帶動(dòng)下延續(xù)高增，華熙生物、科思股份、貝泰妮增幅居前。一季度化妝品板塊實(shí)現(xiàn)收入111.64億元，同比增長(zhǎng)10.7%。個(gè)股方面，華熙生物、科思股份和貝泰妮分別同比增長(zhǎng)61.6%、59.6%、59.3%。其中，2019年上市的華熙生物被稱為“玻尿酸第一股”，2020年上市的科思股份被業(yè)內(nèi)稱為“美妝防曬第一股”，均與護(hù)膚、成分等關(guān)鍵詞相關(guān)。 而以美妝起家的逸仙電商，受美妝消費(fèi)疲軟、流量紅利不再、競(jìng)爭(zhēng)格局加劇等多方面挑戰(zhàn)，4月中旬宣布，因股價(jià)持續(xù)低于美股交易價(jià)格合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的1美元，公司收到退市警告。逸仙電商2021年報(bào)顯示，公司全年?duì)I收58.4億元，同比增長(zhǎng)11.6%，凈虧損同比收窄42.7%，為-15.5億元，其中護(hù)膚品牌收入同比增長(zhǎng)332%，占公司總營(yíng)收由4%提升至21.3%。 艾瑞咨詢的投資報(bào)告亦以賽道區(qū)分進(jìn)行了詳細(xì)論述，不同賽道，面臨的境況或許不同。其中包括底妝、面部彩妝在內(nèi)的美妝賽道，2020年市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)689億元，預(yù)計(jì)美妝市場(chǎng)將在2022年后逐漸趨緩，2020年至2025年預(yù)期增速在10%左右。包括功能性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料、香水香氛、美瞳/彩瞳、家用美容儀器、美妝集合店、美妝代運(yùn)營(yíng)TP等賽道，2020年至2025年預(yù)期增速可達(dá)15%甚至20%以上。 截至目前，歐萊雅中國(guó)和資生堂尚未透露投資計(jì)劃或者投資標(biāo)的，不過(guò)歐萊雅中國(guó)曾對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示：“美妝科技戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對(duì)我們來(lái)說(shuō)非常重要?！彼^美妝科技戰(zhàn)略，根據(jù)其官網(wǎng)介紹，指利用技術(shù)和數(shù)字創(chuàng)新，在產(chǎn)品創(chuàng)新、全渠道營(yíng)銷(xiāo)、提升企業(yè)敏捷度等方面做出改變。