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4月26日，服裝企業(yè)雅戈?duì)柟剂?021年業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收136.1億元，同比增長(zhǎng)18.6%，但同期歸屬于母公司的凈利潤(rùn)卻同比下滑29.2%，達(dá)51.3億元。 去年同期，公司累計(jì)出售寧波銀行2.96億股，按照當(dāng)時(shí)的平均股價(jià)，套現(xiàn)約百億元。受此影響，2020年雅戈?duì)柾顿Y板塊凈利潤(rùn)大漲超200%，達(dá)46.5億元。因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)高，所以今年歸母凈利潤(rùn)有所下滑。 雅戈?duì)柕那吧砬啻悍b廠，是我國(guó)第一批男裝企業(yè)。1994年，雅戈?duì)柧鸵呀?jīng)跨入中國(guó)服裝工業(yè)八強(qiáng)，和同鄉(xiāng)的杉杉股份，一起成為當(dāng)時(shí)男裝行業(yè)的“寧波雙雄”。 雅戈?duì)柡蜕忌几渌貐^(qū)男裝企業(yè)的不同之處，除了風(fēng)格，還有公司進(jìn)行的多元化布局。早在上世紀(jì)90年代，雅戈?duì)柧烷_始在服裝之外，涉足做投資和房地產(chǎn)行業(yè)。 近年來(lái)，雅戈?duì)栭_始聚焦服裝主業(yè)，實(shí)施多品牌戰(zhàn)略。這個(gè)過(guò)程中，公司也面臨諸多挑戰(zhàn)，用董事長(zhǎng)李如成的話說(shuō)：雅戈?duì)栠M(jìn)入了二次創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展階段。 01、投資收益貢獻(xiàn)8成凈利潤(rùn) 長(zhǎng)期以來(lái)，服裝、房地產(chǎn)和投資，一直是拉動(dòng)雅戈?duì)柊l(fā)展的“三駕馬車”。 從營(yíng)收規(guī)模看，以品牌服裝為依托的時(shí)尚板塊和房地產(chǎn)是雅戈?duì)栕钪匾膬蓧K業(yè)務(wù)。2021年，公司時(shí)尚板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.2億元，同比增長(zhǎng)7.7%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)66.7億元，同比增長(zhǎng) 31.4%。 雖然時(shí)尚板塊和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收相近，但行業(yè)屬性的不同，也決定了這兩部分業(yè)務(wù)盈利能力的區(qū)別。 2021年，雅戈?duì)柗康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.9億元，是服裝業(yè)務(wù)歸母凈利潤(rùn)的兩倍有余。 跟房地產(chǎn)、服裝這種實(shí)體產(chǎn)業(yè)相比，投資業(yè)務(wù)賺錢更為輕松。雅戈?duì)柖麻L(zhǎng)李如成也曾說(shuō)：“投資就是不一樣，一下子能賺制造業(yè)30年的錢。” 靠著很早投資的中信證券和寧波銀行這兩個(gè)標(biāo)的，雅戈?duì)柺找骖H豐。 據(jù)市界不完全統(tǒng)計(jì)，2007年至2014年，雅戈?duì)栆虺鍪壑行抛C券股份，累計(jì)獲得投資收益超過(guò)96億元。2020年7月下旬至2021年2月，雅戈?duì)栆?3.73元的均價(jià)，累計(jì)減持寧波銀行股份2.96億股，套現(xiàn)金額高達(dá)99.8億元。 東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，自1998年上市到2021年末，雅戈?duì)柕耐顿Y收益總計(jì)423億元，占同期凈利潤(rùn)的82%。也就是說(shuō)，雖然有服裝、房地產(chǎn)兩大業(yè)務(wù)，但雅戈?duì)柟旧鲜幸詠?lái)超過(guò)8成的錢都是靠投資賺回來(lái)的。 02、聚焦主業(yè)，再投25億 雖然靠投資賺了不少錢，但2019年，雅戈?duì)栠€是宣布除戰(zhàn)略投資和繼續(xù)履行投資承諾外，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)性股權(quán)投資。 雅戈?duì)柗艞壨顿Y，一方面是為了聚焦服裝主業(yè)；另一方面可能也是因?yàn)橥顿Y波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高。 比如2015年，雅戈?duì)柣?71億投資中信股份。兩年后，因?yàn)楣蓛r(jià)持續(xù)低迷，雅戈?duì)枌?duì)這筆投資計(jì)提了高達(dá)33億的資產(chǎn)減值損失，直接導(dǎo)致2017年公司凈利潤(rùn)暴跌至2.94億。 縮減投資等業(yè)務(wù)投入后，雅戈?duì)枌⒅饕α考性诜b主業(yè)上。除了雅戈?duì)栔髌放仆?，目前公司還漸漸積累起多品牌戰(zhàn)略，比如定位高端的“MAYOR”，主打健康生活方式的漢麻世家；以及公司代理的美國(guó)品牌HSM等。 原本，雅戈?duì)柕亩ㄎ皇巧虅?wù)男裝。為了獲得年輕人的青睞，觸達(dá)年輕消費(fèi)者，雅戈?duì)栭_始通過(guò)投資并購(gòu)的方式，將越來(lái)越多的潮牌納入公司的品牌體系中。據(jù)媒體報(bào)道，2021年，雅戈?duì)柺召?gòu)了美國(guó)潮牌Undefeated40%股權(quán)，成立大中華區(qū)合資公司。 不過(guò)，一家做商務(wù)正裝的企業(yè)，能否做的好潮牌，需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。正如李如成在致股東信說(shuō)說(shuō)的那樣：“商務(wù)品牌轉(zhuǎn)入運(yùn)動(dòng)品牌、潮牌又是一個(gè)重新學(xué)習(xí)和嘗試的過(guò)程…… ” 除了品牌方面的改變，雅戈?duì)栠€準(zhǔn)備發(fā)力新渠道。 電商的崛起早已不是新鮮事。這兩年，服裝行業(yè)都在進(jìn)行DTC改革（直面消費(fèi)者），通過(guò)渠道調(diào)整，讓品牌離消費(fèi)者更近。這不僅能夠提升渠道效率，還能讓企業(yè)即時(shí)了解消費(fèi)變化。發(fā)展電商渠道，被很多企業(yè)視為DTC改革的重點(diǎn)。 從線上渠道收入占比看，無(wú)論是跟同是男裝企業(yè)的七匹狼相比，還是跟運(yùn)動(dòng)鞋服企業(yè)李寧、主打年輕時(shí)尚路線的太平鳥相比，雅戈?duì)柖紝儆谛袠I(yè)下游。2021年，雅戈?duì)柧€上收入僅占總營(yíng)收12%左右，還不及李寧的二分之一。 因此，對(duì)當(dāng)下的雅戈?duì)杹?lái)說(shuō)，發(fā)展線上渠道至關(guān)重要。 2021年，雅戈?duì)柸Y子公司雅戈?duì)柗b控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱服裝控股）出資1億元，成立了夸父科技有限公司，這家公司成立的目的在于，聚合雅戈?duì)柧€上多平臺(tái)運(yùn)營(yíng)。 為了進(jìn)一步探索線上線下融合的商業(yè)模式，4月26日，服裝控股又向夸父科技增資25億元，在線上引流、銷售的同時(shí)，打造線下服務(wù)和體驗(yàn)平臺(tái)。不得不說(shuō)，有投資和房地產(chǎn)支撐的雅戈?duì)?，真是?cái)大氣粗。